消费电子板块9月26日表现不佳，收盘时板块指数跌3.19% 。部分龙头股下跌明显 ，比如市值最大的工业富联大跌5.24%；周五成交额最大的立讯精密大跌6.53%；影石创新 、传音控股 、领益智造也大跌超5% 。
如下图所示 ，消费电子概念板块中最新市值大于500亿元的11只个股，9月26日悉数下跌，下跌中位数为4.88%。
此外 ，从主力资金净流出排行榜来看 ，也能感受到消费电子的弱势，榜一、榜二便是消费电子两大龙头立讯精密和工业富联 ，9月26日主力资金净流出金额分别是25.35亿元和24.37亿元。
3大利空因素发酵
对于消费电子板块周五的走弱 ，综合市场观点来看，以下3点被市场讨论较多：
一是国庆中秋假期临近 ，市场资金避险情绪上升 ，交投会日趋平淡 。比如沪深两市成交额9月26日为2.15万亿元，较上一交易日缩量2242亿元 。招商证券此前研报提到 ，国庆节前市场交投相对清淡 ，部分资金在避险需求下流出，导致市场表现平淡。
二是消费电子板块近期涨幅明显 ，本身存在技术性回调的需求 。数据显示 ，自4月9日创出阶段新低开始，迄今消费电子累计上涨64.34%，同期沪深300指数上涨24.63% 。9月25日盘中 ，消费电子指数还创出过历史新高。
三是9月25日小米17系列发布后 ，港股小米集团9月26日股价大跌8.07%，创4月8日以来的最大单日跌幅 。这在一定程度上 ，也影响了消费电子板块的士气 。
Q4消费电子上涨概率大
不过 ，消费电子板块的调整，被市场普遍认为是阶段性的。因为从过往数据来看 ，历年第四季度 ，消费电子板块上涨的概率还是很大的 。以申万二级消费电子行业为例，过去十年（2015年～2024年）的第四季度 ，消费电子板块有7年是上涨的 ，上涨概率为70% 。其中近两个年份，2023年和2024年 ，消费电子在第四季度分别上涨8.21%和4.28%。
有业内人士表示 ，第四季度消费电子板块大概率走强的原因在于，年底是各大厂商新手机发布的高峰期，这在行业层面会对消费电子形成利好刺激 。
近日华为推出全球首款三折叠屏手机Mate XTs ，搭载自研“水滴形”铰链与麒麟9020芯片 。苹果发布 iPhone 17系列 ，全新A19 Pro芯片赋能AI计算与图形处理。9月25日，小米17系列发布 ，全系首发骁龙8 Elite2芯片。此外 ，OPPO Find X9系列、vivo X300系列等也将于10月发布 。
除了新品密集发布外，还有一些产业消息也给消费电子板块带来了利多预期 。比如OpenAI与立讯精密签署协议 ，共同打造一款消费级设备。据悉 ，该款设备目前仍处于原型开发阶段，预计能与OpenAI的人工智能模型深度协作 。澎湃新闻报道表示 ，OpenAI正在考虑智能眼镜 、可穿戴设备等 ，计划在2026年年底或者2027年年初推出首批产品 。
消费电子业绩明显复苏
还有就是消费电子板块的业绩回暖明显。东方财富Choice数据显示，今年上半年 ，申万消费电子板块合计实现归母净利润333.79亿元 ，同比增长14.91%，已连续两年上半年维持两位数增长，2024年上半年增长了24.61% 。而2022年和2023年 ，连续两年的半年报业绩下滑 。
从个股来讲 ，行业龙头股的业绩表现也较为亮眼。比如工业富联，上半年净利润为121.13亿元 ，同比增长38.61% 。立讯精密上半年盈利66.44亿元 ，同比增长23.13% 。安克创新 、华勤技术、歌尔股份 、蓝思科技的净利润也超过10亿并录得两位数增长。
若是以上半年归母净利润过亿个股为样本，取其中业绩增速超10%且市盈率（TTM）最低的10只个股 ，即下图的低估值高增长的消费电子个股 ，其中恒铭达 、安克创新最新估值低于30倍 。
中信建投表示，上半年消费电子和半导体持续复苏 ，在AI算力的进一步催化下 ，进入新一轮的双旺共振期，相应带动业绩持续向上 。展望下半年及明年 ，消费电子旺季叠加端侧AI新品密集发布 ，国内外大厂AI相关资本开支指引积极，驱动电子行业基本面向好，加之创新升级等各项利好催化 ，行业周期有望持续向上 ，整体配置价值凸显。
万联证券则认为，2025年上半年 ，消费电子行业整体需求受益于国补政策和补库存周期 ，推动零部件及组装子板块业绩回暖，但品牌消费电子受原材料成本压力影响 ，盈利能力有所承压。三、四季度大厂新品频发 ，叠加双十一旺季活动，消费电子板块下半年业绩有望进一步改善 。
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